Poznaliśmy wstępny szacunek inflacji konsumenckiej za październik. Jest wyhamowanie – według GUS ceny towarów i usług rosły w tempie 3,5 proc. w ujęciu rok do roku wobec 4,1 proc. we wrześniu. Wcześniej przez trzy miesiące z rzędu inflacja tylko przyspieszała. Powrót programu CPN zmienił jednak warunki gry.
- Wstępny szacunek inflacji CPI za październik pokazuje, że pakiet CPN spełnił swoją rolę.
- Program osłonowy dla kierowców wpłynął na obniżenie cen paliw na stacjach, a to pociągnęło wskaźnik inflacji ogółem w dół.
- Dzisiejsze dane będą miały istotne znaczenie dla decyzji w sprawie stóp procentowych na posiedzeniu RPP w przyszłym tygodniu.
Ekonomiści spodziewali się spadku inflacji w październiku – i tak się też stało. Program CPN (Ceny Paliwa Niżej), który wrócił na stacje po tym, jak prezydent Karol Nawrocki podpisał ustawę o podatku od nadmiarowych zysków koncernów paliwowych, wpłynął na wyhamowanie tempa wzrostu cen.
Czytaj też: Zamożny kraj w Europie boryka się z brakiem paliw. W planach limit do 80 km/h
Rynkowy konsensus prognoz ekonomistów zakładał, że inflacja w ujęciu rocznym obniży się do 3,7 proc. – ostatecznie dane okazały się lepsze od oczekiwań.
Inflacja w Polsce hamuje
Przypomnijmy, że po spadku do 2,5 proc. w czerwcu br. inflacja tylko przyspieszała – w lipcu wyniosła 3,0 proc., w sierpniu 3,4 proc., a we wrześniu 4,1 proc. (mowa o odczytach w ujęciu rocznym).
W październiku w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny spadły o 0,4 proc.
Oprócz wstępnego odczytu inflacji ogółem, Główny Urząd Statystyczny podał też, jak rosły ceny w wybranych kategoriach koszyka inflacyjnego.
Żywność i napoje bezalkoholowe potaniały rok do roku o 0,1 proc., ale w porównaniu z wrześniem ceny w tej kategorii wzrosły – na szczęście zaledwie o 0,3 proc. Tu akurat w dalszej części roku możliwe jest jednak przyspieszenie, o czym pisaliśmy na Zero.pl.
Święta z droższym jedzeniem. Ekonomista mówi, czego możemy się spodziewać
W kategorii „Energia elektryczna, gaz i inne paliwa” mieliśmy do czynienia ze wzrostem cen o 6 proc. w ujęciu rocznym i o 1,6 proc. w ujęciu miesięcznym.
Paliwa i smary do prywatnych środków transportu były w październiku droższe aż o 21,6 proc. w porównaniu z październikiem 2025 r. (tu działa efekt niskiej bazy – rok temu o tej porze sytuacja nie było wojny na Bliskim Wschodzie i związanych z nią zawirowań na rynkach paliw). W ujęciu miesiąc do miesiąca nastąpił natomiast spadek cen o solidne 9,7 proc. – i tu właśnie uwidocznił się efekt programu CPN.
Ekonomiści o inflacji: A jednak wciąż w celu!
Wstępny szacunek inflacji za październik pokazuje, że wróciła ona do dopuszczalnego przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (ten cel to 2,5 proc. w ujęciu rocznym z zakresem tolerancji rzędu 1 pkt proc. w górę i w dół, co daje przedział 1,5-3,5 proc.). Zwracają na to uwagę ekonomiści mBanku we wpisie na platformie X.
Jak dodają, po takim odczycie decyzja Rady Polityki Pieniężnej na listopadowym posiedzeniu jest „na ostrzu noża”. To oznacza, że RPP wciąż może zdecydować się na podwyżkę stóp procentowych, biorąc pod uwagę chociażby przyspieszający wzrost cen energii, ale też może przybrać postawę określaną w branżowym żargonie jako „wait and see”, czyli „czekaj i obserwuj”.
Z kolei ekonomiści ING Banku Śląskiego oceniają, że RPP nie podwyższy stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. „Dobra wiadomość dla RPP. W listopadzie stopy bez zmian” – piszą.
Według ING do podwyżek kosztu pieniądza – i to „ewentualnych” – może dojść dopiero w I kwartale 2027 r.
Ekonomiści szacują też, że w październiku obniżyła się inflacja bazowa, czyli inflacja z wyłączeniem cen żywności i energii. Z perspektywy RPP to bardzo ważny wskaźnik, bowiem najlepiej pokazuje skuteczność prowadzonej przez nią polityki pieniężnej (na ceny żywności i energii władze monetarne nie mają wpływu, bo te są kształtowane przez trendy na rynkach surowcowych i czynniki regulacyjne).
Może zainteresuje Cię także: