Po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej polski bank centralny wydał komunikat. Stopy procentowe pozostają bez zmian, a główna stopa procentowa NBP nadal wynosi 4 proc. Część ekonomistów spodziewała się, że w lutym pojawi się szansa na jej obniżenie o 25 pb.
- Stopy procentowe pozostają na niezmienionym poziomie - taką decyzję podjęła Rada Polityki Pieniężnej.
- Część analityków widzi szansę na cięcia stóp o 25 pb już w marcu.
- Główny ekonomista XTB Przemysław Kwiecień zwrócił uwagę na stabilność złotego po decyzji RPP.
Narodowy Bank Polski po dwudniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej wydał komunikat ws. wysokości stóp procentowych. RPP postanowiła utrzymać je na niezmienionym poziomie:
- stopa referencyjna 4,00 proc. w skali rocznej;
- stopa lombardowa 4,50 proc. w skali rocznej;
- stopa depozytowa 3,50 proc. w skali rocznej;
- stopa redyskontowa weksli 4,05 proc. w skali rocznej;
- stopa dyskontowa weksli 4,10 proc. w skali rocznej.
NBP ogłosił decyzję RPP. Jest komunikat z banku centralnego
Pełny komunikat banku centralnego pojawił się po godz. 16. W dokumencie przekazano, że napływające ostatni informacje sugerują możliwość spadku inflacji CPI w I kw. 2026 r. i jej utrzymywanie się na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w nadchodzących kwartałach.
Jednocześnie według banku centralnego czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają:
- kształt polityki fiskalnej,
- oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce,
- dalsze kształtowanie się dynamiki płac,
- sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie.
„NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla utrzymania inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym” – dodano.
Stopy procentowe bez zmian. Pierwsze reakcje analityków: cięcia spodziewane w marcu
Przed ogłoszeniem środowej decyzji szereg analityków i instytucji finansowych sugerowało cięcie stóp procentowych już w lutym. Pozostali zaś wskazywali na marzec jako potencjalny termin ewentualnego rozluźnienia polityki pieniężnej.
W ubiegłym roku Rada Polityki Pieniężnej obniżała stopy procentowe sześć razy - łącznie o 1,75 pp. Po raz ostatni RPP zrobiła to w grudniu zeszłego roku - o 0,25 pkt proc.; stopa referencyjna spadła wówczas do 4 proc. w skali rocznej.
Według portalu money.pl środowa decyzja ws. stóp procentowych oznacza, że RPP prawdopodobnie chce poczekać na bardziej kompletne dane makroekonomiczne, w tym na styczniowy odczyt inflacji, który ma być wyjątkowo niski.
Po środowej decyzji RPP mBank Research przekazał dwa wnioski analityków: udało się utrzymać szczątkowy forward guidance, a także pojawiła się szansa na cięcię stóp procentowych o 25 pb w marcu.
„Stopy jednak bez zmian i pauza w cyklu obniżek potrwa dłużej! RPP zdecydowała się poczekać jeszcze parę tygodni i poobserwować napływające dane. Analiza wsteczna zawsze skuteczna, więc można teraz pospekulować, że dane o wynagrodzeniach za grudzień przeważyły szalę” – oceniają z kolei Analizy Pekao.
Przypomnijmy, że przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w grudniu 2025 roku wyniosło 9583,31 zł brutto, co oznacza wzrost o 8,6 proc. rok do roku. Jednocześnie Główny Urząd Statystyczny odnotował dalszy spadek zatrudnienia, które w skali roku skurczyło się o 0,7 proc.
Główny ekonomista XTB Przemysław Kwiecień zwrócił uwagę na stabilność złotego po decyzji RPP.